財訊主筆室960830

 

 

        主筆室：康師傅崛起的範本，中國概念題材主導下一階段行情 <javascript:ViewContent(>       
記者:網路編輯部  　美國次級房貸對全球經濟造成的困擾﹐仍然餘波盪樣﹐受到8月消費者信心指數從111.9急降到105﹐創下2005年最大降幅﹐加上投資人擔心信貸市場收緊﹐影響消費信心﹐美國營建類股進一步急跌﹐營建分類指數創下2003年以來新低﹐再加上以93檔金融股組成的金融分類指數急跌﹐道瓊指數跌280.28﹐創了近三週最大跌幅﹐NASDAQ更是大跌60.61﹐指數回跌至2500點﹐美股大跌﹐也使全球股市跟著挫跌。

利差交易風雲再起

除了股市下挫以外﹐與利差交易有關的日圓､紐幣､澳幣再次出現激烈震盪走勢﹐日圓一度從8月17日的111.61日圓回貶到116日圓以上﹐週三一度升破114關卡﹐紐幣也急跌到0.6903﹐澳幣也回跌到0.8085。日圓急升﹐開始又加深了市場對資金面緊俏的疑慮﹐在這種情況下﹐美股領跌﹐全球股市都跟著回挫﹐連最近逆勢走高的中國與香港股市也跟著回檔。

這次美國次級房貸風暴﹐中港股市演出不可能的任務﹐上海與深圳的A股創了歷史新紀錄﹐其 中上證指數漲抵5209.28﹐上海A股也創下5470.98的新高紀錄﹐深圳A股漲到1507.22﹐深圳證券指數也來到1434.76﹐而中國宣布內地人士可以透過中國銀行天津分行直接投資香港股市﹐也使香港股市原本在次級房貸風暴中跌幅深重﹐結果從8月20日迄今﹐恆生指數從19386大漲到23750﹐國企指數從10232漲到14301﹐紅籌指數從3533漲到4802﹐都再度寫下歷史新紀錄。

當美國引爆次級房貸風暴﹐全世界都焦頭爛額的時候﹐中國股市一夫當關﹐獨顯強勢﹐而就在港股創了次級房貸引發全球股災最大跌幅的時候﹐中國繼QDII後﹐又對香港送出資金自由行的大計畫﹐又讓原本委靡不振的香港股市搖身變成一尾活龍﹐這也使美國次級房貸引發股災風暴後﹐中國概念成為全球唯一避風港﹐這個現象也將改變未來台股的生態。

台灣的股市過去總是有七､八成資金完全集中在電子股﹐由於電子產業是台灣產業之所繫﹐資金聚集是正常的事﹐不過短線投機資金力炒﹐經常會把很多成長型電子股炒過頭﹐像這回聯陽(3014)一口氣炒到188元﹐猛然又跌落到95.1元﹐如今才再度發動彈升的行情。去年資金狂炒宏達電(2498)﹐一度炒到1220元﹐如今一度跌回390元﹐大立光(3008)一度炒到766元﹐如今跌至260元。這次很多IC設計股從高檔反轉﹐回挫力量都很大﹐像松瀚(5471)從 138元跌到78.5元﹐義隆電(2458)以觸控面板為題材﹐股價炒高到97.6元﹐但一下子又跌回54元﹐很多電子股漲勢很猛﹐一旦反轉下來﹐股價卻又跌回原點﹐這也是一般散戶對台股總是喜歡短線交易的主因。

尋找長多行情的傳產股

台灣的電子業以代工為主﹐市場在美國﹐因此﹐受到整體經濟環境影響很大﹐尤其台灣的PC､半導體與美國NASDAQ連動很大﹐這次美國次級房貸衝擊到未來歐美消費市場﹐因此﹐對於台灣的電子股以歐美為主力銷售市場﹐必然會受到較大衝擊﹐因此﹐很多檔電子股稍不小心回檔動輒四成到五成。

反觀台灣投資人這些年來不喜歡傳產股﹐可是不少傳產股卻逐漸走出長多格局﹐這次半年報的效應﹐正是一次檢驗股價的機會﹐在台灣操作電子股﹐最好的方式是隨著題材發酵﹐採中短線的波段操作﹐股價到高檔﹐一定得記得賣掉﹐像是宏達電的1220元﹐大立光的766元﹐茂迪(6244)的985元､益通(3452)的1205元﹐如今都成了陳年往事﹐高檔不賣﹐經常轉眼成空﹐只是空歡喜一場﹐但是很多傳產股隨著中國崛起﹐帶來的成長契機﹐加上體質的改善﹐很多大型產業股如今都走出長多格局﹐像台泥(1101)最低7元﹐如今直逼40元﹐亞泥(1102)最 低8.7元﹐如今40元以上﹐統一(1216)最低跌至9.15元﹐如今站上30元以上﹐遠紡(1402)最低也跌到8.6元﹐如今也在35元以上﹐這些走出長多格局的傳產股﹐就在大家不看好的情況下﹐股價默默水漲船高。

還有一些傳奇式的個股﹐像是大成長城﹐04年股價最低只有7.5元﹐如今漲到49.3元﹐台橡(2103)﹐在2001年最低跌至2.8元﹐如今漲到47.05元﹐還有散裝航運的裕民(2606)01年股價只有5.3元﹐如今攻上100元﹐新興航運(2605)也 從5.2元漲到75.4元﹐這次股價創新高的統一實(9902)01年也是從3.67元起漲﹐自行車的美利達(9914)更是傳奇的典範﹐01年股價只有5.8元﹐如今漲到76元﹐還有南帝化工(2108)01年股價最低只有5.75元﹐如今漲到33.5元﹐這些在不知不覺中崛起的個股﹐都因為他們抓到中國的市場。

最近康師傅在台灣舉行了一場非正式的法說會﹐今年上半年康師傅純益1.45億美元﹐可說是業績大躍進﹐目前康師傅在方便麵､茶飲料､礦泉水都搶進全中國前三大﹐方便麵更是獨占鰲頭﹐因為有了中國肥沃的腹地﹐康師傅這幾年可說是飛躍成長﹐當然股價也飛躍奔馳﹐2000年 康師傅的股價只有0.4港元﹐如今大漲到10.4港元﹐從2000年到現在﹐康師傅的股價大漲25倍﹐目前市值已超過550億港幣﹐這次中國全力發展天津濱海新區﹐這一區又是康師傅大本營﹐未來潛力不可小覷。

康師傅的成長軌跡

從康師傅的成長軌跡﹐大家在台灣也可以找到未來具有爆發性大成長的潛力股﹐這些具有穩健成長的傳產股﹐不見得有電子股的爆發力﹐但是卻是長線未來的黑馬﹐這種長多型個股﹐必須具備獲利連續成長﹐及有中國市場當後盾的兩大特性﹐以台橡為例﹐大家印象中的台橡﹐實在是不怎麼起眼的公司﹐確 實2002年台橡EPS只有0.06元﹐03年為0.95元﹐到了04年進化到1.9元﹐05年再成長到3.03元﹐06年又小幅度拉升到3.14元﹐今年上半年台橡營收64億元﹐合併稅前盈利24.7億﹐如果從單季獲利來看﹐1Q是6.9億﹐2Q是11.7億﹐從稅後純益來看﹐1Q是6.01億﹐2Q是10億﹐台橡的業績可說是大躍進﹐關鍵在中國的申華廠貢獻了9.3億﹐申華上半年獲利14.2億﹐台橡以持股比率分得9.3億﹐這是大成長的新憑藉。有了業績做後盾﹐台橡股價步步走高﹐大家可以想想﹐今年台橡EPS若超過5元﹐那麼台橡的股價會漲到那�﹖

看到台橡﹐不免令人想到二線塑化股﹐台聚是值得長線布局的長線潛力股﹐上半年台聚營收54.19億﹐成長27％﹐結果上半年台聚交出一張不錯成績單﹐包括營業毛利從2.89億到6.97億﹐營業利益從1.77億到4.59億﹐稅後純益從1.4億到5.88億﹐原本我們以為台聚的獲利來自業外﹐看起來本業成長更大﹐台聚上半年EPS已達0.81元﹐如果今年EPS1.5元或2元﹐大家可以算算台聚股價會漲到多少﹖例如說台聚今年假股EPS1.5元﹐配 發1.2元現金股息﹐股息殖利率逾9％﹐這絕對比銀行定存利率還好上好幾倍。

台灣的塑化股過去光芒全在台塑集團﹐二線塑化廠只好迂迴曲折轉向中國大陸設廠﹐像國喬(1312)上半年EPS0.75元﹐大陸廠貢獻不少﹐還有聯成(1313)﹐上半年稅前盈利9.5億元﹐EPS達1.53元﹐聯成､華夏､亞聚､台達化都是台聚旗下控股的子公司﹐當大家都欣欣向榮之際﹐台聚也會跟著水漲船高。

中國與香港全球超強

這次中國與香港股市成為全球超強市場﹐中國海螺水泥A股漲到60人民幣以上﹐H股漲到56港元﹐從華潤水泥､華新水泥､中國建材﹐再到台泥國際與嘉泥中國股價都漲了好幾倍﹐下一個黑馬很可能是台灣的台泥(1101)､亞泥(1102)及嘉泥(1103)﹐台股週三大跌﹐但嘉泥一開盤就走高﹐嘉泥中國獲利大成長﹐台泥國際去年虧損﹐但今年上半年獲利6005萬人民幣﹐從中國水泥股的爆發力可以看出﹐台灣水泥股長線的潛力。

最近全球鋼鐵股相繼大漲﹐中國的寶鋼､鞍鋼新軋鋼､馬鞍山､重慶鋼鐵相繼大漲﹐美國及歐洲､印度鋼鐵股也相繼大漲﹐最近浦項鋼鐵更成為帶動南韓股市的多頭指標﹐台灣的鋼鐵股蟄伏大半年﹐看起來有很大的上漲潛力﹐週三中鋼(2002)領軍大漲﹐東鋼(2006)今年EPS5元以上﹐再加上中東市場需求殷切﹐侯貞雄在替代能源布局深廣﹐東鋼的未來格局將有很大改變。另外﹐鎳價止跌﹐不�鋼股開始使勁﹐大成鋼(2027)､唐榮(2035)､允強(2034)都可留意。

最近高盛發表報告﹐認為原物料庫存降到十年來新低﹐原物料行情在全球股災都有頗大回檔﹐未來下檔有限﹐這個效應使香港掛牌的江西銅業從10.5港元飆漲到23.1港元﹐中國鋁業也從10.3港元直接飆向27港元﹐短短七個交易日漲了一倍多﹐台灣的原材料股這回成了落後補漲的標的。

未來選股的頭一個指標一定與中國需求有關﹐也就是與13億中國內需市場需求沾到邊﹐因此﹐內需與通路的角色會很重要﹐像是週三﹐潤泰新(9945)從平盤急拉大漲1.9元﹐ 潤泰全(2915)也拉到平盤上﹐櫻花(9911)､美利達､巨大(9921)､正新(2105)､建大(2106)､南帝﹐這些跟中國市場內需連動的個股都開始出現尾勁的拉抬﹐這是重要的指標﹐下一個多頭的重心會在跟中國連動有關的個股身上。

目前大盤拉回尋找打第二隻腳的機會﹐大盤量縮正常﹐尤其是8月31日半年報大限﹐這是一次重新檢驗上市櫃公司體質的好機會﹐從基本面切入﹐不必計較指數的漲跌﹐有些中國概念股的長多行情可能就從這�出發﹗

       

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